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央行定調2018九大任務:防風險排位升至第二
發布時間: 2018-02-07 09:44:59   作者:21世紀經濟報道   來源: 21世紀經濟報道  瀏覽次數:
  央行定調2018九大任務:保持貨幣政策穩健中性居首防風險排位升至第二
  本報記者 張奇 北京報道
  導讀
  一般而言,貨幣政策會放置于央行年度任務首位,放在第二位可能會是當前重點工作。如2017年第二位的任務為“做好供給側結構性改革金融服務工作”,2018年在此位置的為防范化解金融風險。
  2月5日至6日上午,2018年中國人民銀行工作會議在京召開。會議總結2017年工作,分析當前經濟金融形勢,并部署2018年工作。
  會議明確,央行2018年九項主要任務為:保持貨幣政策穩健中性;切實防范化解金融風險;穩妥推進重要領域和關鍵環節金融改革;持續推動金融市場平穩健康發展;穩步推進人民幣國際化;深度參與國際金融合作和全球經濟金融治理;進一步推動外匯管理體制改革;全面提高金融服務與管理水平;持續加強內部管理。
  興業銀行首席經濟學家魯政委稱,本次九項任務有較多值得關注的點,一是本次未再強調管住貨幣供給總閘門,當然也不知道這是否為過度解讀;二是強調探索利率走廊,增強利率調控,或意味著會將利率控制在合理區間;三是與房屋租賃市場一致,提出建立健全住房租賃金融支持體系;四是以前國內債市有較多規則,本次提出推動公司信用類債券發行準入和信息披露的分類統一,與統一監管大方向一致。
  值得注意的是,防范化解金融風險在2018年被提到更加重要的位置。2018年防風險位列第二,2017年該項任務僅次于“做好供給側結構性改革金融服務工作”位列第3,2016年則位列第5。
  “防風險是三大攻堅任務之一,金融領域風險防范是其中重點工作,所以從央行來看,除了貨幣政策穩健中性之外,守住不發生系統性金融風險的底線也是主要任務。”民生銀行首席研究員溫彬稱。
  穩健中性就是量適度、價合理
  21世紀經濟報道記者梳理了近年來的央行工作會議發現,貨幣政策、金融風險、金融改革、外匯管理體制改革、國際金融合作及治理、內部管理等均為常規內容。雖然每年內容大同小異,但位置排列及細微表述通常不同。
  本次會議要求,保持貨幣政策穩健中性。綜合運用多種貨幣政策工具,保持銀行體系流動性合理穩定,促進貨幣信貸和社會融資規模合理增長。進一步支持供給側結構性改革,引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度,做好軍民融合發展、鄉村振興等國家戰略的金融服務,大力推進深度貧困地區金融精準扶貧工作。
  “貨幣政策的基調還是穩健中性,就是量要適度,價要合理。”溫彬稱。從量上看,依靠外匯占款投放基礎貨幣的方式在淡出,補充流動性更多采用PSL、MLF,因此在流動性補充工具投放規模較大、人民幣兌美元升值背景下,2018年可能進行全面降準,此舉可有助于防止信貸、債市利率快速上升,從而降低企業融資成本。
  當前信貸規模引發廣泛探討。21世紀經濟報道記者采訪中發現,市場目前對1月新增信貸2.7-2.8萬億規模的預測較為認同,但部分銀行仍反映額度不夠。
  交通銀行首席經濟學家連平認為,雖然通道、非標嚴監管下,表內信貸融資需求上升,但未來信貸額度大幅增長不太可能,一是信貸增速過快會加大杠桿率,因為信貸會帶來多倍貨幣創造,二是信貸高增長也會帶動M2增速加快。“2018年信貸增速測算可能在12~13%區間。”
  溫彬認為,信貸合理增長之下還涉及結構性問題。一是部分違反國家產業政策的投向,如房地產、融資平臺等,未來不會是表內信貸重點投向,信貸主要還是將投向國家產業升級、結構調整方向;二是下一階段會鼓勵金融機構加大對三農、小微等領域支持,比如通過定向降準引導金融機構在普惠領域投放。“相對去年來說,無論規模還是速度都不太可能較2017年有更大提高,但是從信貸結構上,還是會進一步優化。”
  防風險排位第二
  一般而言,貨幣政策會放置于央行年度任務首位,放在第二位可能會是當前重點工作。如2017年第二位的任務為“做好供給側結構性改革金融服務工作”,2018年在此位置的為防范化解金融風險。
  會議指出,要切實防范化解金融風險。加強金融風險研判及重點領域風險防控,完善金融風險監測、評估、預警和處置體系。進一步完善宏觀審慎政策框架,加強影子銀行、房地產金融等的宏觀審慎管理。
  “在中國經濟面臨的各類風險中,金融風險尤為突出。”中共中央政治局委員、中央財經領導小組辦公室主任劉鶴1月24日出席達沃斯論壇時直言,“針對影子銀行、地方政府隱性債務等突出問題,爭取在未來3年左右時間,使宏觀杠桿率得到有效控制。”
  中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼稱,高杠桿率是宏觀經濟脆弱性的總根源。降杠桿包括兩方面內涵,一是金融本身降杠桿,二是金融助推整個宏觀杠桿率降低。
  金融降杠桿方面,比如通過整治同業、理財等亂象,使金融杠桿率得到逐步控制。助推整個宏觀杠桿率下降方面,短期來看,避免向“僵尸企業”新增資金支持,通過多種方式加快處置不良資產,推動企業降杠桿;從長期看,發展多層次資本市場體系,提高直接融資占比等。當前我國杠桿率偏高有其客觀因素,因為間接融資占比較高。因此,降杠桿也需要一個漸進的過程。
  “眼下來看,流動性風險需要密切關注,當然其它風險也不可忽視,比如銀行不良資產、債券違約、資管產品違約等,在中央經濟工作會議之后這些都在落實過程中,方向都很明確。當然還應注意防控處置風險的風險。”連平稱。
  值得說明的是,當前打好防范化解重大風險攻堅戰存在諸多有利條件:中國經濟出現企穩向好態勢,基本面長期向好的趨勢沒有改變;中國未來發展有巨大的潛能,既包括城市化的潛能,也包括改造傳統產業和創新發展的潛能等;中國金融體系總體健全,儲蓄率較高。

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